8月24日晚间，上海燧原科技股份有限公司正式披露招股意向书及相关发行安排，宣告启动科创板发行工作，股票代码定为“688801”。这家成立于2018年3月的云端AI芯片企业，由此迈入资本市场的新阶段。作为国内少数专注于云端训练与推理芯片的创业公司，燧原科技此番上市动作，不仅关乎自身发展，也被视为国产AI算力赛道的一次重要检验。
燧原科技自创立以来，始终聚焦云端AI芯片的研发、设计与销售，已自主迭代四代架构、推出五款云端AI芯片，并构建起覆盖AI芯片、加速卡及模组、智算系统及集群、软件编程平台的全栈产品体系。在底层硬件层面，公司自研的GCU-CARE加速计算单元与GCU-LARE片间高速互连技术，兼顾编程灵活性与大模型高并行度加速需求；软件层面，“驭算TopsRider”全栈平台则致力于降低主流AI大模型的开发与迁移门槛；算力集群方面，千卡、万卡智算中心项目已实现收入，并与客户联合推进超节点方案和高速互联集群研发。这一“芯片+软件+集群”的立体布局，为产品从实验室走向规模化商用提供了支撑。
从市场环境看，生成式人工智能与大模型的爆发式增长，正持续推高对云端AI训练和推理算力的需求。灼识咨询数据显示，全球AI加速卡市场规模预计将从2024年的超过1000亿美元增长至2028年的超过5000亿美元；同期中国市场规模有望突破万亿元。在广阔空间下，燧原科技的产品已在互联网AI场景实现大规模商用，持续为国民级应用提供算力支撑，同时积极向智慧城市、智慧金融等垂直行业延伸，推动AI算力从互联网向更多领域渗透。
业绩层面，燧原科技展现出强劲增长势头。2023年至2025年，公司营业收入分别为3.01亿元、7.22亿元和9.90亿元，三年复合增长率达81.32%；2026年上半年实现营收11.2亿元，已超过2025年全年。综合考虑在手订单与交付节奏，公司预计2026年前三季度营收为23亿元至30亿元，同比大幅增长325.78%至455.36%，并有望在2026年或2027年实现合并报表盈利。高增长背后是高强度研发投入：2023年至2025年累计研发投入36.76亿元，占累计营收的182.55%，体现了公司对技术壁垒的持续加码。
此次IPO，燧原科技计划募集资金60亿元，主要投向第五代、第六代AI芯片系列产品研发及产业化，以及先进人工智能软硬件协同创新三大项目。借助科创板上市，公司有望加速产品规模化商用与生态构建，为国产算力产业链注入新的动能。在AI芯片竞争日趋激烈的当下，燧原科技能否凭借全栈技术体系与商业化成果站稳脚跟，值得持续关注。
